广东合邦律师事务所肖锦阳律师对新快报记者表示，根据《公司法》规定，有限责任公司的股东人数不得超过50人，股份有限公司股东人数不得超过200人，这就使得股权众筹的融资对象有了上限。

　　在大多数众筹咖啡馆工商登记时，一般都采取股份代持的方式，“这样参与者们不具备公司法意义上的股东资格。”肖锦阳表示，股东的表决权、分红权、增资优先权、剩余财产分配权等一系列的权利都需要由代持股人行使，必然导致风险的存在。

　　当然，还存在代持股人的道德风险。包括代持股人滥用经营管理权、表决权、分红权、增资优先权、剩余财产分配权等权利给股份代持协议实际出资人造成的财产损失。

　　肖锦阳分析，众筹咖啡馆其实是以股份众筹的方式是一种金融创新，但本质仍是股权投资，现在最需要做的是实现对目标投资企业的成长和提升股东利益回报能力。

　　分享案例

　　商业地产高管欲打造行业“会员之家”

　　31名商业地产高管，用两个多月时间开出了一家becausecaffee。与其他咖啡众筹不同，这是目前国内少见的主题性众筹。becausecaffee主张股权平均制，每人出资2万元。发起人、广州同誉行商业经营管理有限公司执行董事胡广华对新快报记者表示，31名股东都是“T-CLUB商业地产俱乐部”的成员，相互熟知。而且选址选在天河城附近就是看中了其商业圈的辐射价值。

　　在becausecaffee的商业模式中，除了日常的咖啡饮品消费外，还为地产商“订制服务”——包场，费用为15000元/周、2500元/天(初定)，在咖啡馆中也将摆放该企业宣传照、画册等等。

　　“希望众筹咖啡馆能在商业地产产业链中创造新的商业模式，”胡广华表示，第一步是先做成商业地产会员之家，再成为品牌商与发展商对接的平台，最后成为政府招商引资对接的平台。记者了解到，目前该咖啡馆才开业不到一周，未来的经营状况还有待市场的考验。

　　点评

　　众筹咖啡馆“主题是王道”

　　会籍式的众筹适合在同一个圈子的人共同出资做一件大家想做的事情，成都天上友嘉董事丁辰灵表示，这也是目前国内众筹咖啡馆最主要的形式。

　　谢宏中表示，只有两个月的时间新店就开张，关于选址、投入、未来管理的考量也许还不尽成熟。同时，一位曾多次参与众筹项目的李先生也表示担忧，在大家意见不统一时，“股权平均制”很容易造成“群龙无首”的状态，“这个还是要看发起人的威信和号召力”。

　　“在众筹咖啡馆的创业中主题是王道”，有业内人士如此对记者分析，咖啡店一定要有自己的主题，且主题符合定位，并围绕主题进行设计，没有主题就没有生命力。

　　50位北大校友打造“小众圈”咖啡馆

　　50名北京大学校友，一百多万的众筹资金，一年多时间的前期筹备，“未名咖啡”最终落定。目前，广州的这家众筹咖啡馆厅股东都是北大校友。据了解，跟其他互联网众筹项目不太一样，合伙人范围十分“小众”，只圈定在北大校友范围。

　　“我们众筹咖啡馆厅，筹的并不是钱，它更多的是一个平台的性质，”未名咖啡发起人何慧婷对新快报记者说。由于股东之间具备感情基础、理念背景一致，众筹之后的决策商议并没有想象中的艰难。据何慧婷介绍，股东之间的沟通交流，除了线上交流外，他们还通过定期的金融讲座、经济沙龙等形式，聚集起来一起探讨“未名咖啡”的发展。“在大方向的决策上，我们暂时没有出现分歧问题，但到了如何提升服务质量的一些细节上，难免会有些意见，”何慧婷表示。

　　目前，未名咖啡仍然处于小众消费范畴，消费人群以北大校友为主，经营模式、服务等都还在内测阶段。

　　小众咖啡参与热情恐难持续

　　点评

　　对于众筹咖啡馆的创业者而言最常说的就是“我们不以盈利为目的”。“咖啡馆如果不把盈利作为目的很难存活下去。”李先生表示。

　　著名的天使投资人麦涛对新快报记者表示，万一出现亏损，众口难调，人多意见多。这比较适合几个大金主养着，比如由VC出钱，尽量做到盈亏平衡或者少亏，“即使你的股东背景再强，如果长期不能自负盈亏的话也很难维系。”

　　与其他模式相比北大校友众筹最大的优势在于“北大情结”，好投网创始人户才和表示，但是现在很多人众筹咖啡馆，只是觉得这种方式最简单，但却没有想好如何运营，再加上如果没有专业的、懂咖啡的团队来运营的话，几乎难以存活。

　　“一开始大家会比较兴奋，等时间久了参与度就下降了。”李先生说，这种咖啡店前期投入至少二三十万元，加上后期运营每月支出至少要6万元。如果定位更是小众化，那么消费者群体也会受限，“因为大家对于‘未名咖啡’并没有形成心理认同”。

　　100多个小股东“玩票”

　　“一直在亏损，我们现在很多股东都想退出，”杭州的小红(化名)对新快报记者抱怨。一年前，她以5万元入股了杭州某咖啡馆，但运营却一直处于亏损状态，“钱基本都亏完了”。当时2000元就可以入股，一共有100多个股东，5万以上的大股东也才4个人。

　　小红告诉新快报记者，“小额的股东一般都是‘玩票’的心理，大家也不关心咖啡馆的运营，”小红很懊恼，“大家虽然不是依靠咖啡馆赚钱，但是至少让咖啡馆自负盈亏吧。”

　　其实，这家店之所以一直处于亏损状态在于模式设置的失败。小红感慨道，“小股东太多了，如果是集权的话就不会有这种结果。”除此之外，管理的混乱也使是该咖啡馆面临的难题。小红告诉新快报记者，目前咖啡馆一直没有专业运营团队，只是请了几个服务员。

　　虽然该咖啡馆也成立了8人董事会，但是由于发展理念存在分歧，最早的发起人已经退出团队，目前只有一个领头人带领团队。